软通动力定增预案发布前大股东减持套现 并购同方计算机后盈利能力大降一季度亏损

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：光心

　　2025年5月7日晚，软通动力发布公告称，向特定对象发行募集资金总额不超过人民币 33.78万元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于京津冀软通信创智造基地、AIPC智能制造基地等项目。

　　这是软通动力IPO后首次再融资，引发市场疑虑的是，在定增预案发布的前两天，软通动力发布减持公告，第二大股东CEL Bravo Limited计划减持1%股份，按公告日股价估算套现约3亿元。

　　此外，软通动力并购同方计算机后的业绩表现也曾引发市场疑虑。2024年毛利率大降6.8个百分点，2025年一季度归母净利润亏损1.98亿元。而根据此前公告，同方计算机在被收购之前便已陷入亏损，软通动力缘何收购亏损资产？

　　IPO后首次再融资加码信创AI 预案发布前大股东减持套现

　　软通动力于2005年成立，具有软硬全栈的智能技术产品和服务能力，提供软件与数字技术服务、计算产品与数字基础设施、数字能源与智算服务以及国际化服务。公司软件与数字技术服务业务常年贡献超九成的营收，可以说，软通动力是一家软件外包公司。

　　此外，软通动力还作为“华为概念股”而被市场所熟知。据集团公众号新闻，软通动力参与了华为的鸿蒙、鲲鹏、昇腾等各方面的生态构建。

　　根据招股说明书信息，软通动力早在2006年便开启与华为的合作，2018年到2021年上半年，对华为的销售贡献了53.38%、55.45%、55.53%、49.70%的营收。值得注意的是，同期前五大客户的销售占比为67.04%、68.55%、69.88%及 65.46%，也就是说其余四大客户均提供不到15%的营收，软通动力当时的单一客户风险极高。

　　而此后，软通动力在年报中不再公布第一大客户名称。2022年到2024年，软通动力第一大客户的销售额占比分别为41.79%、36.61%、25.38%，前五大客户占比则在50%上下，客户结构已经显著优化。

　　2022年3月，软通动力带着“软件外包蓝海”及“华为概念”的属性闯关登陆A股市场，IPO上市时拟募资46.30亿元，最终超募11.30亿元。据彼时的招股说明书，募集资金拟投入交付中心新建及扩建项目、行业数字化转型产品及解决方案项目、研发中心建设项目等5个项目，分别对应地域、领域、研发、运营、人才的扩张。

　　根据2024年年报，截至去年年末，5项目中除交付中心新建及扩建项目进度较慢，投资进度仅37.28%之外，其余项目进度均超90%。此外，超募资金中还有4.79亿元暂未确定用途。

　　在此情况下，软通动力发布本次定增预案，拟投入建设的京津冀软通信创智造基地、AIPC智能制造基地等四项目的投资总额为37.79亿元，此次拟募集资金总额为33.78亿元，资金缺口约为4亿元，与IPO未确定用途的资金数额相近，后期或能依赖该部分资金补足，不会造成太大流动性压力。

　　根据预案中的项目描述，公司通过此次发行，将以人工智能服务器、全栈智能新型一站式算力服务、基础软硬件能力为底座，以智能终端包括信创PC、AIPC等为全栈智能服务和发展的载体，聚焦主业，推进公司业务融合发展，实现整体跃升。

　　而在此之前，软通动力的信创业务已经在软硬件层面均实现落地。硬件层面，4月22日，软通华方“京牌京产”首台服务器于国家网络安全产业园区（通州园）下线。软件层面，持续投入研发DenovoX天元智算服务平台等AI算力基础平台，增强鲲鹏&昇腾原生开发能力、AI大模型性能调优能力，与华为昇腾联合发布“昇腾大模型推理行业解决方案”和“训推一体化平台”等，覆盖电力巡检、智能客服等150余个场景。

　　由此看来，此次定增方案与公司的资金安排、技术准备、战略方向相符，而定增前两天发布的减持公告则引发市场对于股东分歧的猜测。