新茶饮企业上市潮背后：从信息披露角度测评ESG合规与食品安全

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　　南方财经全媒体记者卢陶然、21世纪经济报道记者李德尚玉北京报道

　　新茶饮行业风头正盛，但可持续发展问题存在隐忧。古茗（1364.HK）、蜜雪冰城（02097.HK）、茶百道（2555.HK）在一年内相继赴港上市，然而在今年“315”期间，多家知名新茶饮企业曾被曝食品安全问题。

　　产品质量与健康、绿色采购、供应链韧性等议题不仅影响企业ESG表现，更影响未来盈利预期。赴港上市企业将面临港交所严格的ESG信息披露要求，港交所强制披露气候信息政策成为新茶饮企业合规的一大挑战。

　　据21世纪经济报道记者统计，奈雪的茶（2150.HK）、古茗、蜜雪冰城、茶百道这4家港股上市的新茶饮企业中，奈雪的茶和茶百道已公开披露了2023年ESG报告，蜜雪冰城则以图文形式公开发布ESG报告的部分信息，但报告原文未公开披露。

　　多位业内人士告诉21世纪经济报道记者，在蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨的招股书中已有ESG章节，披露了碳排放、供应链管理和食品安全的信息，但完善碳排放范围1、2、3的披露工作以及发力食品安全、消费者权益保护是新茶饮企业ESG实践的重点。

　　新茶饮赴港上市面临更严格ESG要求

　　近年来，新茶饮企业正“扎堆”冲刺港股上市。古茗、蜜雪冰城分别在今年2月和3月鸣锣上市，“公司2023年ESG报告并未公开披露，目前在编制2024年ESG报告。”蜜雪冰城内部人士告诉21世纪经济报道记者。

　　值得注意的是，赴港上市意味着企业需要面临更严格的ESG信披要求。2024年4月，港交所发布《优化环境、社会及管治框架下的气候相关信息披露》，将气候信息披露责任提升至强制披露层级。

　　目前，茶百道、奈雪的茶在2024年4月发布了首份ESG报告，沪上阿姨、蜜雪冰城、古茗则在招股书中用独立章节的形式披露了ESG信息。这4家新茶饮企业中，仅奈雪的茶尚未披露年度碳排放量。奈雪的茶在排放物管理章节中直言，气体（包括但不限于温室气体）排放对本集团的营运而言并非重要范畴。

　　古茗分别披露了2021年至2023年、截至2024年9月30日的碳排放总量和强度，缺少范围1和范围2，且碳排放量继2021年至2022年有所增加后，2022年至2023年以及由2023年至截至2024年9月30日止九个月均有所下降。其在招股书中解释称，为减少未来货运车辆的排放，公司拟继续升级专有运输管理模块，亦将评估采用电动汽车以减少车队对环境的影响。

　　茶百道仅有2023年度碳排放总量、范围1、2数据，缺乏往年对比。

　　蜜雪冰城2023年碳排放总量和范围2显著增加，增速分别约为55%和108%，范围1则显著减少51%。其在招股书中解释称，范围2温室气体排放量于2023 年大幅增加，一方面是因为伴随着业务增长，公司扩大生产及仓储设施。另一方面，生产流程的复杂性提高，对于冷链物流的需求也在增加。此外，蜜雪冰城由内部生产工业蒸汽（范围1）转为外购工业蒸汽（范围2），导致范围1减少而范围2相应增加。

　　沪上阿姨在招股书中解释称，公司没有任何车辆，因此不涉及范围1温室气体排放，范围2主要来自办公场所的电力消耗。

　　“对于赴港上市的新茶饮企业而言，披露气候相关信息已是底线要求。”中央财经大学绿色金融国际研究院副院长施懿宸在接受21世纪经济报道记者采访时表示，港交所的《环境、社会及管治报告守则》已经接轨国际ISSB标准，新增气候信息专项披露要求与指导，并要求发行人于2025年1月1日之后强制披露范围1和范围2温室气体排放，要求其按照“不遵守就解释”原则对范围1和范围2之外的温室气体排放进行披露（大型股发行人2026年开始要求强制披露）。

　　21世纪经济报道记者发现，古茗、茶百道和沪上阿姨的减碳目标相对一致，均提出到2025年将人均温室气体排放量较2023年降低5%的目标。蜜雪集团制定了环保包材的目标，到2028年由再生纸浆制成的纸板包材占比较2023年上升至65%。

　　中国银河国际控股有限公司执行董事、双碳创新中心负责人李栩然曾在接受21世纪经济报道记者采访时表示，港交所在气候信息披露方面，要求2025年开始强制披露温室气体排放范围3和气候情景分析的相关内容，这对于数据基础薄弱的企业构成了重大挑战。

　　5家新茶饮企业均未披露范围3排放量，但已有公司在做信披准备。

　　蜜雪冰城在招股书中表示，公司计划在取得2024年数据后启动对范围3温室气体排放量的评估，目标是到2028年减少物流过程中、员工差旅及通勤以及上游农业排放量。

　　沪上阿姨在招股书中表示，公司计划在2024年对若干范围3温室气体排放类别（如燃料及能源相关排放）的资料收集进行可行性分析，旨在2025年开始收集范围3温室气体排放资料。

　　施懿宸对21世纪经济报道记者采访时表示，港交所要求IPO申请人额外披露企业环境、社会及管治（ESG）信息，环境事宜包括申请人的环境政策、申请人的活动对环境及天然资源的重大影响。社会事宜包括申请人的薪酬及解雇、平等机会、多元化、反歧视资料。此外，还包括申请人的风险管理及内部监控系统详情，包括用以辨认、评估及管理市场、信贷、运作、环境（包括与气候相关的）、社会及管治风险等重大风险的程序。

　　“港交所将《ESG指引》改名为《ESG守则》并新增D部分专用于披露气候信息，表明了港交所对ESG信息披露更严格的监管要求。”施懿宸对记者表示，2024年12月，香港特区政府颁布《香港可持续披露路线图：目标·核证·实现》，明确要求公众责任实体采用ISSB准则的方针，为不迟于2028年大型公众责任实体全面采用ISSB准则提供清晰的路径。

　　食品安全是新茶饮的 “达摩克利斯之剑”

　　在新茶饮企业社会议题中的产品质量与安全议题，既是一着不慎满盘皆输的“死穴”，更是需要全天候警惕的“达摩克利斯之剑”。

　　有业内人士告诉21世纪经济报道记者，新茶饮是直接入口的即饮品类，从原料（茶叶、水果、奶源等）到加工（调配、存储、冷链）再到终端服务（门店卫生、操作规范），每个环节的安全隐患都可能直接危害消费者健康。

　　公开报道显示，2025年“3·15”期间，蜜雪冰城宜昌凝聚新天地门店曾被曝使用隔夜柠檬和橙子切片制作招牌饮品；沪上阿姨一门店也被曝光食品安全问题，用来制作杨枝甘露的西柚粒已过期。

　　对此，施懿宸告诉21世纪经济报道记者，食品安全和消费者权益保障是新茶饮企业ESG实践的重中之重。

　　“对于已在港上市的新茶饮企业，如茶百道、奈雪的茶等均已定期发布ESG报告，根据其ESG报告中的重要性议题识别可以看到，产品质量与安全、消费者权益均为最重要的两项议题。”施懿宸对记者表示。

　　新茶饮企业有哪些举措能改善食品安全问题？完善ESG治理架构是企业开展ESG工作的基石。

　　《ESG守则》建议港股上市公司针对气候相关事宜及董事会、委员会、管理层的管治情况进行披露，并说明负责监督气候相关风险和机遇的管治团队或人员的职责。

　　21世纪经济报道记者梳理奈雪的茶、茶百道2023年ESG报告和蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨最新招股书后发现，5家新茶饮企业都已披露ESG委员会的信息，包括人员组成和职能范围。

　　例如蜜雪冰城招股书中提及，董事会总体负责制定ESG战略和目标，已成立环境、社会及管治委员会，审查及评估ESG战略、制度、工作计划与风险管理方法。环境、社会及管治委员会由创始人及董事长张红超担任主任，并由联合创始人及首席执行官张红甫担任副主任。

　　21世纪经济报道记者还注意到，目前，国内、国际ESG评级中均未引入新茶饮企业，仅奈雪的茶被Wind ESG评级为BB，社会维度得分仅为4.22（满分10分）。对此，施懿宸解释称，一方面，新茶饮是近几年在国内快速兴起和发展起来的，相比于咖啡文化的普适性，奶茶文化在全球范围来说仍不算太大众，对于国外主流评级机构可能存在认知门槛；另一方面，大部分新茶饮企业尚未上市，ESG信息披露不足，外部机构可获取的其ESG实践内容有限。

　　“新茶饮企业首先需要加强供应链管理。”施懿宸告诉21世纪经济报道记者，确保原材料的质量与安全，比如自建工厂或与优质供应商合作，获得良好农业规范认证的产地、比如冷链物流技术提升。