21世纪经济报道记者雷晨 北京报道
3月17日，港股上市公司兑吧集团（1753.HK）的股价跌9.57%，市值跌至2.2亿港元。
消息面上，3月15日，中央广播电视总台3·15晚会曝光了手机抽奖行业乱象，其中“诺诺网”页面自动跳转到“大转盘”游戏并诱导消费的问题被点名。
值得注意的是，兑捷网络作为广告推广方，通过手机抽奖模式为消费者“挖坑”，单日流水竟高达20亿元。其母公司正是兑吧集团。
公开信息显示，兑吧集团于2014年5月在杭州成立，2019年5月在香港联合交易所主板上市，主要从事用户运营软件即服务（SaaS）平台业务、互动式效果广告业务及其他业务。
3月16日凌晨，兑吧集团发布致歉声明，称公司已启动内部应急响应机制，成立专项小组，配合政府执法部门开展核查处置工作。兑吧集团还表示，将针对核查处置中发现的问题采取零容忍态度，立即处理。
在受访专家看来，这场精心设计的“羊毛陷阱”，暴露了兑吧集团在商业伦理上的严重缺失。此外，近年来，兑吧集团的业绩呈现下滑趋势。此次3·15晚会曝光后，对兑吧集团的商业模式，无疑是严重一击。
记者注意到，在央视3·15晚会曝光后，兑吧集团的官方微信公众号也已被平台方正式封禁。账号页面显示，封禁原因是由于“过度营销与骚扰用户行为”。
灰产生意经
事件的起点在于电子发票平台“诺诺网”。
“诺诺网”是一家由浙江诺诺网络科技有限公司运营的电子发票服务平台。据报道，在诺诺网等电子发票平台的操作界面，用户提交信息后会被强制跳转至“大转盘”抽奖页面。
这种看似幸运的抽奖游戏，实则暗藏玄机，所谓的“大奖”往往存在诸多限制和陷阱。
比如，用户一抽奖就显示“中大奖”，奖品往往是“200元话费券”等看似诱人的礼品。然而当用户购买后却发现，所谓的200元话费券实际上是10张充200元减10元券和20张充100元减5元券的组合，想用完这些券，用户需要充值高达4000元的话费，并且最快也要花费15个月的时间。实际折扣率仅为5%，与抽奖时宣传的“大奖”相去甚远。
“此类抽奖活动往往暗藏陷阱。即便不属于诈骗行为，也存在欺骗性质，其目的在于利用人们的投机心理谋取利益，绝不可能让参与者真正获利。”中南财经政法大学兼职教授谭浩俊在接受21世纪经济报道记者采访时表示。
他告诉记者，与国家规范、制度健全且有明确要求的体育彩票、福利彩票不同，手机抽奖通常由个人或公司自行随意制定规则，其中潜藏的陷阱与欺诈手段难以察觉。
值得一提的是，兑捷网络科技的负责人曾坦言，该业务投入100万元即可当天回款150万元，客户群体已呈现“疯狂”状态。
除了电子发票平台诺诺网，兑吧集团还将这种抽奖游戏植入到扫码停车、视频会员续费等生活场景中。以“19.9元领会员”为例，用户在不知情状态下被默认开启自动续费，次月再次扣款。
2024年上半年，兑吧集团已在957个内容分发渠道（主要包括移动Apps）投放互联网广告，其互联网广告业务服务的广告客户（通过广告代理商客户或作为公司直接客户）为517名。
诺诺网正是兑吧集团的分发渠道之一。消息曝出后，航天信息公告称，其控股子公司浙江诺诺网络科技有限公司所运营的“诺诺网”存在页面自动跳转问题，并表示已终止与兑捷公司等相关方的业务合作。
雪上加霜
除了来自监管与合规方面的压力，兑吧集团自身的经营发展也已入迷途。
兑吧集团是一家主要从事提供用户运营软件即服务（SaaS）以及运营互联网广告平台的投资控股公司。该公司主要运营两个业务。一是用户运营SaaS平台业务，提供用户运营工具，包括积分和会员制度运营、游戏化用户运营、银行信用卡电商直播、透过微信企业营销工具及金融行业直播等。
兑吧集团的创始人陈晓亮是一名“90后”，在创立兑吧集团时，他发现了移动App积分运营的“商机”。此后，通过提供免费的SaaS服务，兑吧集团快速接入了上万个应用。
2019年，兑吧集团登陆港交所，市值一度突破70亿港元。
上市当年，公司便进行现金分红1.08亿元，但分红的大头无疑进了公司实际控制人陈晓亮的腰包。此后，兑吧集团业绩整体低迷，股价一路走低。
Wind数据显示，2021年至2023年，兑吧集团的营业总收入分别为13.15亿元、16.17亿元和10.97亿元，营业收入增长率分别为22.7%、22.95%和-32.13%；净利润分别为-1177.3万元、-4589.7万元和3045万元，同比分别增长81.48%、-289.85%和166.34%。
其中，2022年，因行业环境变化，兑吧集团的净利润大幅下滑。在2023年，兑吧集团却实现了扭亏为盈，原因在于公司降低了运营成本及行政开支。
但到了2024年上半年，兑吧集团的业绩表现又开始恶化，营业总收入为4.62亿元，同比下降34.75%，净利润-1907.8万元，同比下滑186.39%。
业绩下滑与广告业务收缩有关。兑吧集团在半年报中解释道，广告客户未来预算趋于收紧，互联网广告业务的规模出现较为明显的缩减。同时，公司加大采购优质平台流量的比例，互联网广告业务成本进一步上升。
与此同时，公司员工人数也不断缩减。2021年以来，公司员工总数从935人下滑至2022年的748人，2023年骤减至437人，2024年上半年减少至424人。
有财务分析人士对21世纪经济报道记者表示，在央视3·15晚会曝光后，企业利用消费陷阱进行敛财的商业模式将难以为继，对业绩整体低迷的兑吧集团来说，无疑是雪上加霜。
受负面消息影响，兑吧集团的股价在3月17日暴跌9.57%，截至收盘跌至0.208港元/股，较发行价6港元/股下跌逾96%，市值跌至2.2亿港元。
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