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蛇年春节后，A股市场因人工智能大模型DeepSeek的横空出世掀起一波概念股炒作热潮。然而，这场狂欢在短短数日后迎来转折。2月13日早盘，DeepSeek概念股集体重挫，汉得信息、创业黑马跌幅超10%，青云科技、美格智能、浙数文化（维权）等近20只个股跌超5%。这场由技术概念驱动的行情，是否已步入尾声？
概念股的“过山车”行情
自2025年1月下旬起，DeepSeek作为开源大语言模型，凭借其技术通用性和应用潜力成为资本市场焦点。部分上市公司因宣布接入DeepSeek或进行相关技术部署，被贴上“DeepSeek概念股”标签，股价短期内暴涨。
青云科技（688316.SH）成为典型代表，其股价在6个交易日内累计涨幅达198.6%，从34.07元/股飙升至101.72元/股，市净率高达40.76倍，远超行业平均水平的3.37倍。
美格智能（002881.SZ） 实现8连板，浙江东方（600120.SH）连续10个交易日涨幅超100%，浙数文化（600633.SH）、杭钢股份（600126.SH）等也因概念加持连续涨停。
2月13日，行情急转直下。早盘多只概念股高开低走，青云科技一度跌超10%，美格智能、浙数文化盘中触及跌停，国子软件、创业黑马等跟跌。截至收盘，板块整体跌幅达5%以上。市场分析认为，此轮调整与股东高位减持、公司密集澄清及技术泡沫风险显现密切相关。
行情转折的三大诱因
首先，股东高位套现，市场信心受挫。股价飙升之际，多家公司股东选择高位减持，成为压垮行情的“最后一根稻草”。
青云科技股东嘉兴蓝驰、天津蓝驰在2月6日至11日期间合计减持62.13万股，套现超4500万元，减持后仍持有7.65%股份。
并行科技股东清控银杏于2月11日减持116.46万股，套现近亿元；中新赛克控股股东深创投一致行动人亦在近期减持266.34万股。
此类减持行为引发投资者对“炒作套现”模式的担忧，市场情绪迅速转向谨慎。
其次，上市公司密集澄清，概念成色遭质疑。随着股价异动，25家上市公司在近一周内发布公告，澄清与DeepSeek的实际关联性。
大部分上市公司称，目前仅仅是接入了DeepSeek，但没有业务合作关系，比如青云科技称，公司旗（金麒麟分析师）下部分产品进行了DeepSeek的接入，但公司未与DeepSeek签署服务合作协议，没有业务合作。浙数文化称，目前与DeepSeek不存在任何直接或者间接的股权关系，也未开展业务合作。
龙软科技、永信至诚等企业坦言，相关技术尚处研发阶段，未产生显著收入。这些澄清公告削弱了概念股的基本面支撑，暴露了市场炒作与真实业绩的脱节。
另外，监管与安全风险警示。腾讯安全团队2月12日发布警告称，春节前后出现超2万个仿冒DeepSeek的恶意网站，涉及虚拟币诈骗、木马植入等风险，进一步加剧市场对技术应用合规性的担忧。此外，监管层对异常交易行为的关注也可能抑制短期炒作。
技术概念与资本博弈反思
此轮行情被业内视为“游资操纵、市场情绪与技术概念共振”的产物。以青云科技为例，其股价暴涨期间日均换手率高达34.42%，显示资金快进快出的投机特征。分析指出，部分机构利用DeepSeek的开源特性夸大企业技术能力，制造估值泡沫。
尽管DeepSeek被赋予“改变AI产业格局”的期待，但其商业化路径尚不清晰。多数概念股仅完成模型接入或初步部署，距离规模化盈利仍有距离。例如，青云科技2024年净利润预计亏损9790万元，基本面难以支撑高估值。
此轮炒作与2021年元宇宙、区块链概念泡沫高度相似。专家提醒，技术革命需长期积累，盲目追涨可能导致“击鼓传花”风险。东方财富网评论称，投资者需警惕流动性不足和估值回调，避免成为“最后一个接棒者”。
行情能否重启？
分析认为短期内，DeepSeek概念股或进入震荡调整期。一方面，技术研发进展和实际应用案例可能带来结构性机会；另一方面，监管趋严和业绩披露将加剧分化。
相关机构对此作出风险提示，高估值个股仍需消化泡沫，股东减持压力尚未完全释放。
分析指出概念股也潜在机会，若DeepSeek生态中出现杀手级应用，或推动真正具备技术实力的企业价值重估。
DeepSeek概念股的集体下挫，既是市场理性的回归，也为A股投资者上了一堂风险教育课。技术驱动的资本故事虽诱人，但唯有扎实的业绩和可持续的创新，才能支撑长期价值。正如业内人士所言：“资本需要新故事，但技术不应沦为道具。”
注：本文人工结合AI生成，文章分析观点不构成投资建议，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。
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