1月3日，NCE澳联表示，2024年初，俄罗斯通过乌克兰输送的天然气终于停止，这标志着俄罗斯在欧洲能源市场主导地位的结束。乌克兰拒绝续签过境协议后，俄罗斯天然气公司Gazprom宣布停止供气，这对乌克兰而言意味着每年损失约10亿美元的过境费用，而俄罗斯则将损失约50亿美元的天然气销售收入。尽管如此，与2022年相比，这一事件对天然气价格的冲击较小，这主要归功于欧洲成功找到替代供应来源。
NCE澳联分析，尽管天然气供应出现中断，欧洲的能源市场仍未经历严重波动，尤其是斯洛伐克已经通过与阿塞拜疆的合作，成功替代了俄罗斯的天然气供应。阿塞拜疆国有石油公司SOCAR开始向斯洛伐克的Slovenský plynárenský priemysel（SPP）供应天然气，确保了能源供应的稳定性。此外，SPP还计划通过德国和匈牙利的管道网络为客户提供供应，尽管这会增加额外的运输成本。
NCE澳联表示，天然气期货价格在俄罗斯供应停止后上涨至每兆瓦时51欧元，达到了自2023年10月以来的最高水平。然而，随着库存快速消耗，欧洲可能在未来几周内面临更高的采暖需求，推动天然气价格进一步上涨。与此不同，美国天然气期货价格下降了5.7%，尽管如此，美国天然气价格仍录得自2016年以来的最大年度涨幅，主要得益于液化天然气（LNG）的出口增长以及冬季需求预期。
在美国方面，NCE澳联表示，美国将可能成为这一局势下最大的受益者。过去一年，美国取代俄罗斯成为欧洲最大天然气供应国之一，且美国已成为欧洲最大的LNG供应国。2023年，美国占欧洲LNG进口量的48%，这使得美国成为全球LNG出口的领军者之一。2024年，欧洲的LNG接收能力将继续提升，预计达到29.3 Bcf/d，比2021年增长了33%。
NCE澳联分析认为，随着欧洲逐步减少对俄罗斯天然气的依赖，美国LNG出口有望再次大幅增长。长期来看，美国天然气市场前景广阔，得益于LNG出口的激增以及电力需求的上升。据摩根士丹利预测，美国天然气市场即将进入需求增长的新周期，特别是随着人工智能（AI）、清洁能源制造和加密货币等行业的兴起，美国的电力需求预计将大幅增长。
综上所述，NCE澳联认为，全球能源市场正在经历深刻的变革，欧洲能源供应的多样化将促进美国天然气市场的进一步扩展，而这一趋势也可能在未来几年内加速。在此背景下，能源投资者需关注全球供应链变化以及长期需求增长对能源市场的深远影响。
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