21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道
10月份，受美联储降息周期开启、美债价格波动、黄金价格震荡走高等因素影响，多数投资者的美债交易策略选择了减仓， 海外持仓总额下降772亿美元至8.6万亿美元。
当地时间12月19日，美国财政部公布的2024年10月的国际资本流动报告（TIC）显示，10月份外国投资者持有的美国国债规模结束了连续五个月的增长。以日本和中国领衔，美国前十大“债主”中有七个在当月选择了减持。其中，中国的美债持仓进一步刷新了2009年以来的新低。
中国连续四个月减持美债
美国财政部的数据显示，美国第二大海外“债主”中国在10月继续站在了减持美债的阵营之中——美债持仓量环比减少了119亿美元，总持仓规模降至了7601亿美元，这也是中国连续第四个月减持美债。
从2022年4月起，中国的美债持仓就一直低于1万亿美元，且总体呈减持趋势。2024年1月，中国减持186亿美元美债并开启“三连降”，此后2月、3月分别减持227亿、76亿美元美债，4月则增持33亿美元美债，为2024年首次加仓。5月，中国减持24亿美元美债，为4月首度加仓后的再度减持。6月，中国再增持119亿美元美债，为年内最大幅度增持。7月开始中国连续减持行为，各月分别减持美债37亿美元、19亿美元、26亿美元和119亿美元。
而此番进一步减持，已使得中国的美债持仓规模跌破了去年10月的低位7696亿美元，进一步创下了2009年2月以来的新低。在2009年2月，中国的美债持仓规模曾为7442亿美元。
排排网财富研究部副总监刘有华在接受记者采访时表示，中国近几月减持美债的原因主要有两个：其一，美联储降息周期开启，美元贬值压力加大，叠加美国政府债务急剧上升，美联储开启降息的背景下，使得美债在内的美元资产吸引力下降；其二，中国减持美债更多基于外储资产多元化配置的考虑，伴随着中国经济结构的不断优化，对资产配置的要求也在发生改变。近年以来，中国有减持美债，同时增加黄金等资产的配置。
博通咨询金融行业首席分析师王蓬博也在接受记者采访时表示，近年以来，中国一直致力于促进外汇储备资产多元化配置，包括买入其他高信用评级新兴市场国家债券等品种、提高黄金配置占比、降低美国国债投资规模等。针对美联储进入降息通道，中国可能会增加短期美债的配置，相应调低长期美国国债规模，以应对美联储开启降息周期所带来的美债价格波动风险。
对于未来的美债交易策略，刘有华认为，基于对美元资产风险的重新评估以及对多元化投资的需求，中国的美债持仓规模可能继续稳步下降，使得外储资产配置变得更加多元化，以便于应对不断变化的全球经济环境。
中国国家外汇管理局本月早些时候公布的数据显示，截至11月末，我国外汇储备规模为32659亿美元，较10月末上升48亿美元，升幅为0.15%。国家外汇局表示，受汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行回升势头增强，市场信心改善，将继续为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。
在10月继续减持美债后不久，中国央行11月再度增加了黄金储备，当月末的黄金储备为7296万盎司，较前一个月增加16万盎司。 而此前，我国央行黄金储备已连续6个月保持不变。
日本减持力度最大
除中国外，10月日本的美国国债持仓环比9月也减少206亿美元，至1.1027万亿美元。这是日本在过去七个月的时间里第六次减持美债，也是10月减持力度最大的“债主”。
自2019年6月持仓超越中国以来，日本一直是美国国债最大的海外持有国。而自2024年3月的持仓高位11878亿美元至10月的11027亿美元，日本的美国国债持仓规模已减少851亿美元。
市场机构分析认为，日本的美债持仓变动是日本政府干预汇市压力下的调整。为了稳定日元汇率采取的干预需要日本掌握充足“弹药”，因此不得不减持包括美债在内的美元资产筹资。
从今年年初截至7月10日，2024年美元兑日元汇率（北美收盘价）升值幅度达14.77%，但自从日本央行根据（大藏省指令）入市干预日元汇率以来，先后买入5.5万亿日元，日元立即扭转了颓势。从年初到7月31日，美元兑日元汇率升值幅度从高位的14.77%降至约6%。
7月，日本投入366亿美元干预汇市。不过，8月日元对美元强劲反弹，日本政府暂时没有支持日元的需求，失去了抛美债的一大动力。
由于日本央行近期第三次推迟加息，日元的持续走弱，目前已经跌至1美元兑157日元，逼近前期1美元兑161.956日元的高点。野村证券近期表示，日元跌至五个月低点提高了日本官员支持日元的可能性，野村证券认为日本财务省可能开始对外汇市场进行口头干预的水平，此前财务省已经沉寂了一段时间。
花旗研究在其研报中指出，日本政府可能在日元对美元汇率落在160至165区间时进行干预，通过买入日元来支撑本国货币。报告还指出，日元自10月以来的快速贬值已经使其对美元汇率超过155，这可能促使日本政府进行干预。
排名第三的英国持仓减少184亿美元至7460亿美元。卢森堡持仓增加22亿美元至4200亿美元。开曼群岛持仓减少110亿美元至4091亿美元，当地是对冲基金等杠杆投资者的热门注册地。
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